2020-02-24 9:49:26
尤瓦爾·赫拉利在《未來簡史》中回顧人類文明時(shí)曾說,人類長期被饑荒、瘟疫和戰(zhàn)爭3個(gè)問題所困擾,但這些課題在新世紀(jì)正在逐步消失。而瘟疫,從2003年中國的SARS疫情、2009年美國的H1N1流感、2014年非洲的埃博拉病毒再到此刻我們正在經(jīng)歷的新冠肺炎疫情,對人類的生命、社會(huì)、國家,包括每一個(gè)企業(yè)的沖擊仍然非常大。以史為鑒,2003年中國經(jīng)濟(jì)本身處于上升階段,因此經(jīng)濟(jì)增長受SARS影響造成短暫創(chuàng)傷(尤其是三產(chǎn)),后回歸復(fù)蘇。而今,經(jīng)濟(jì)“弱企穩(wěn)”遭遇疫情“黑天鵝”,醫(yī)療行業(yè)更是首當(dāng)其沖。此次疫情對醫(yī)療行業(yè)會(huì)產(chǎn)生哪些影響呢?在疫情中除了風(fēng)險(xiǎn)是否還有機(jī)會(huì)?
新型冠狀病毒肺炎疫情為醫(yī)療行業(yè)帶來了醫(yī)療資源和傳染病應(yīng)急防御等方面的挑戰(zhàn),但同時(shí)也為行業(yè)的后續(xù)發(fā)展帶來契機(jī)。從中長期的角度來說,疫情對整體醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到積極促進(jìn)作用。中國人口眾多,醫(yī)療需求潛力巨大,此次肺炎疫情的出現(xiàn),更加突顯出醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的重要性。醫(yī)療仍是值得長期關(guān)注的投資主題。
一 、疫情不會(huì)改變醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的核心投資邏輯
醫(yī)療產(chǎn)業(yè)是以臨床患者需求為導(dǎo)向,例如疾病種類及發(fā)病率等。醫(yī)療產(chǎn)業(yè)作為穿越周期的行業(yè),一直是全球各大資本的重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域之一。在這次疫情中,醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)更是受到了高度關(guān)注,在抗擊疫情中發(fā)揮出其他產(chǎn)業(yè)無法替代的作用,但疫情等突發(fā)事件在不改變疾病種類,結(jié)構(gòu)及發(fā)病率的情況下,不會(huì)對醫(yī)療產(chǎn)業(yè)帶來長期影響,也凸顯了其抗周期性的投資價(jià)值。
二、研發(fā)創(chuàng)新仍將成為醫(yī)藥行業(yè)的長期趨勢
醫(yī)藥領(lǐng)域,自2015年以來,國內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了一系列改革,如兩票制、一致性評價(jià)、4+7帶量采購,加速了國內(nèi)仿制藥行業(yè)的優(yōu)勝劣汰及集中度提升的過程,也迫使傳統(tǒng)仿制藥企業(yè)向提升效率、降低成本、積極創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的方向發(fā)展。伴隨藥品上市許可持有人制度(MAH)以及我國加入并成為ICH管理委員會(huì)成員,在國內(nèi)企業(yè)直面全球競爭,創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的同時(shí),也為開拓國際市場提供了有利條件。國內(nèi)創(chuàng)新需求大增,醫(yī)藥服務(wù)外包向中國轉(zhuǎn)移,中國創(chuàng)新藥服務(wù)外包也迎來爆發(fā)。醫(yī)療器械領(lǐng)域,同樣面臨著產(chǎn)品創(chuàng)新、國產(chǎn)替代及國際化競爭的挑戰(zhàn)。國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)經(jīng)歷了高速的發(fā)展,出現(xiàn)了一批如邁瑞、微創(chuàng)、樂普等優(yōu)質(zhì)企業(yè),但行業(yè)集中度較低,高端器械、耗材還是依賴進(jìn)口,未來創(chuàng)新、國產(chǎn)替代及并購機(jī)會(huì)巨大。
隨著國家經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展,受益于消費(fèi)服務(wù)和生產(chǎn)技術(shù)水平的升級,優(yōu)秀醫(yī)療服務(wù)企業(yè),生產(chǎn)水平較高的傳統(tǒng)藥企業(yè)也有望迎來快速成長。
三、疫情對醫(yī)療細(xì)分行業(yè)發(fā)展起到催化作用
加速推動(dòng)醫(yī)療改革
除去小規(guī)模區(qū)域性的短期疫情,本次新型冠狀病毒肺炎疫情是繼2003年非典過后的第二次全國性疫情,雖然我們在應(yīng)對的過程中獲得了更多的經(jīng)驗(yàn),但也可以看到在應(yīng)對如此大規(guī)模疫情時(shí),我們的醫(yī)療系統(tǒng)和響應(yīng)機(jī)制尚有進(jìn)一步完善的空間。疫情過后,傳染病防治體系大概率得到快速發(fā)展,尤其是在疫情的預(yù)警以及人口密集流動(dòng)人口比例高的一二線城市的疫情防治常備系統(tǒng)方面。例如上海市,在2003年非典過后即籌備了復(fù)旦公衛(wèi)分院金山應(yīng)急隔離中心,在本市疫情防控中起到了的關(guān)鍵作用。預(yù)計(jì)在疫情后,籌備類似的重大疫情集中防治中心會(huì)成為一二線城市的傳染病防治體系標(biāo)配。籌建基礎(chǔ)設(shè)施及配套設(shè)備系統(tǒng)等會(huì)為相關(guān)企業(yè)帶來大量采購需求。
加速醫(yī)療產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型
醫(yī)療系統(tǒng)的智能化數(shù)字化程度會(huì)在本次疫情的推動(dòng)下而更加深入?？拼笥嶏w的AI智能問診隨訪系統(tǒng)協(xié)助基層醫(yī)生對社區(qū)村鎮(zhèn)進(jìn)行區(qū)域人員篩查和診斷,阿里達(dá)摩院AI算法訓(xùn)練輔助核酸檢測效率提升,以及為避免醫(yī)院中交叉感染,微醫(yī)的線上問診均在一定程度上幫助緩解了醫(yī)療人員緊張情況,并且避免了更大程度的疾病擴(kuò)散。本次疫情會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)未來醫(yī)療系統(tǒng)的全面數(shù)字化建設(shè),尤其是遠(yuǎn)程醫(yī)療在基層醫(yī)療體系中的應(yīng)用,AI智能問診隨訪輔助診斷會(huì)漸漸成為常態(tài),同時(shí)AI技術(shù)也會(huì)更加深入的應(yīng)用到傳染病防治的傳播防控、出入境港口管理中,為相關(guān)科技企業(yè)帶來新的增長機(jī)會(huì)。
影響人群健康生活習(xí)慣及疾病預(yù)防領(lǐng)域
經(jīng)過此次疫情,公眾的衛(wèi)生醫(yī)療知識將獲得更進(jìn)一步的提升,對相關(guān)產(chǎn)品的需求也將大大增強(qiáng)。在諸如疫苗研發(fā)、抗病毒藥物生產(chǎn)以及酒精、口罩、手套等醫(yī)療用品方面,整個(gè)市場將出現(xiàn)新的一波增長。
未來,尋找高成長性的醫(yī)療細(xì)分領(lǐng)域
尼古拉斯·塔勒布在著作《黑天鵝》中寫道:?“黑天鵝事件不可避免,也有其價(jià)值,我們偶爾也需要一些混亂和壓力,來刺激族群,維持生存和繁榮?！?疫情對經(jīng)濟(jì)會(huì)有沖擊,但不會(huì)影響銀盛泰資本長期價(jià)值投資邏輯。銀盛泰資本借助自有資金優(yōu)勢,并聯(lián)合外部資源,重點(diǎn)布局醫(yī)療產(chǎn)業(yè)里有格局、有執(zhí)行力,有持續(xù)研發(fā)能力的團(tuán)隊(duì)及企業(yè)。銀盛泰資本與國內(nèi)外業(yè)績優(yōu)秀的頭部投資機(jī)構(gòu)合作,以母基金+直投的形式共同陪伴、服務(wù)于醫(yī)療產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)者,成就偉大企業(yè),把握醫(yī)療改革的發(fā)展機(jī)遇。相信未來無論事件性因素如何發(fā)酵,市場預(yù)期如何變化,價(jià)值投資仍然會(huì)穿越經(jīng)濟(jì)周期、穿越風(fēng)格變化。
來源：北國網(wǎng)
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編輯：楊文博