工程機(jī)械行業(yè)新格局 三一優(yōu)勢(shì)明顯

2020-04-09 6:37:37

文/前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

工程機(jī)械是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱產(chǎn)業(yè)之一，作為裝備工業(yè)的重要組成部分，是用于國(guó)民基本建設(shè)工程的施工機(jī)械總稱，主要應(yīng)用領(lǐng)域有城鄉(xiāng)道路、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、國(guó)防、水利、電力、交通運(yùn)輸、能源工業(yè)等方面，應(yīng)用范圍廣，品種繁多，屬于資本、勞動(dòng)、技術(shù)密集型行業(yè)。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局基本穩(wěn)定

工程機(jī)械行業(yè)在歷經(jīng)五年之久的發(fā)展低潮以及2017年快速恢復(fù)和增長(zhǎng)后，迎來(lái)了全面發(fā)展的2018年，全行業(yè)堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展的工作要求，深入開(kāi)展供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，積極投身“一帶一路”建設(shè)，取得了較好成績(jī)，技術(shù)創(chuàng)新和盈利能力大幅度提升，市場(chǎng)銷售繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，經(jīng)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)匯總，在扣除不可比因素、重復(fù)數(shù)據(jù)和非工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入之后，2018年全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5964億元，比2017年增長(zhǎng)10.4%。工程機(jī)械協(xié)會(huì)初步估計(jì)，2019年全行業(yè)營(yíng)收預(yù)期增長(zhǎng)10%左右。

從產(chǎn)品銷量來(lái)看，2018年工程機(jī)械行業(yè)保持了持續(xù)健康發(fā)展的局面。其中挖掘機(jī)銷售超過(guò)20萬(wàn)臺(tái)，超越上一次銷售峰值；裝載機(jī)銷售近12萬(wàn)臺(tái)，增長(zhǎng)超過(guò)20%；壓路機(jī)實(shí)現(xiàn)銷售1.8萬(wàn)多臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.5%。七種產(chǎn)品中，只有攤鋪機(jī)略有下降，降幅2.97%。

2019年1-9月份，以上工程機(jī)械主要產(chǎn)品累計(jì)銷售328898臺(tái)，同比增長(zhǎng)3.10%。2019年1-9月份：挖掘機(jī)累計(jì)銷售179195臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.7%；裝載機(jī)累計(jì)銷售93716臺(tái)，同比增長(zhǎng)3.29%；推土機(jī)累計(jì)銷售4573臺(tái)，同比減少20.4%；平地機(jī)累計(jì)銷售3394臺(tái)，同比減少19.2%；壓路機(jī)累計(jì)銷售13357臺(tái)，同比減少11.7%；攤鋪機(jī)累計(jì)銷售2265臺(tái)，同比增長(zhǎng)16.2%。

我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局大致可以分為四個(gè)梯隊(duì)。由于工程機(jī)械行業(yè)具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，經(jīng)過(guò)60余年的發(fā)展，誕生出4大巨頭企業(yè)，三一重工、柳工、徐工機(jī)械和中聯(lián)重科的營(yíng)收規(guī)模均在100億以上，其中三一重工和徐工機(jī)械營(yíng)收在400億元以上，產(chǎn)品遍布各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，技術(shù)水平領(lǐng)先，多項(xiàng)產(chǎn)品達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平；第二梯隊(duì)為我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)的潛在力量，在智能制造背景下，工程機(jī)械智能化是這些企業(yè)的發(fā)展契機(jī)，營(yíng)收規(guī)模在40-100億元之間，具有一定的知名度，產(chǎn)品在某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域具有一定的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

第三梯隊(duì)為營(yíng)收規(guī)模在1-10億元的企業(yè)，此類企業(yè)規(guī)模較小，產(chǎn)品研發(fā)投入較低，在某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域有一定的知名度，如艾迪精密、廈工股份等；第四梯隊(duì)為眾多中小企業(yè)，產(chǎn)品同質(zhì)化較高，技術(shù)含量較低，依靠?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)搶占中低端產(chǎn)品市場(chǎng)。

三一重工成長(zhǎng)性有明顯優(yōu)勢(shì)

三一重工和徐工機(jī)械作為行業(yè)翹楚，兩者在近幾年來(lái)搭乘行業(yè)順風(fēng)車(chē)實(shí)現(xiàn)高速發(fā)展。從營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，兩家企業(yè)的營(yíng)收走勢(shì)整體保持一致，但三一重工營(yíng)收規(guī)模始終高于徐工機(jī)械，并且兩者的營(yíng)收差距似有逐漸拉開(kāi)的趨勢(shì)。根據(jù)兩家公司最新公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年前三個(gè)季度，三一重工實(shí)現(xiàn)營(yíng)收586.91億元，徐工機(jī)械實(shí)現(xiàn)營(yíng)收432.39億元，兩者營(yíng)收差達(dá)154.52億元！而在2014年，兩者中的三一重工僅僅領(lǐng)先70.62億元。六年間，三一重工成長(zhǎng)性遠(yuǎn)超徐工機(jī)械。

從存貨周轉(zhuǎn)率方面來(lái)看，三一重工近幾年的存貨周轉(zhuǎn)情況整體保持較平穩(wěn)的走勢(shì)，存貨周轉(zhuǎn)率在2.7-3.7之間波動(dòng)；而徐工集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率則在1.9-3.8之間波動(dòng)。2019年前三個(gè)季度末，三一重工存貨周轉(zhuǎn)率達(dá)3.78%、徐工機(jī)械為2.8%?？梢?jiàn)三一重工的存貨變現(xiàn)能力更勝一籌。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：徐工、三一各有所長(zhǎng)

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，工程機(jī)械頭部企業(yè)各有千秋。徐工集團(tuán)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加多元化。目前，徐工集團(tuán)的主要產(chǎn)品有起重機(jī)械、鏟運(yùn)機(jī)械、壓實(shí)機(jī)械、路面機(jī)械、樁工機(jī)械、消防機(jī)械、環(huán)衛(wèi)機(jī)械、其他工程機(jī)械及工程機(jī)械備件。其中，其中起重機(jī)械業(yè)務(wù)占比最大，為35.46%；其次是工程機(jī)械備件及其他，占比20.04%。而三一重工營(yíng)收來(lái)源則相對(duì)集中些。目前，三一重工主營(yíng)產(chǎn)品包括混凝土機(jī)械、挖掘機(jī)械、起重機(jī)械、樁工機(jī)械、筑路機(jī)械。2018年，公司挖掘機(jī)機(jī)械業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入占比達(dá)35.42%，混凝土機(jī)械占比31.22%，起重機(jī)械占比17.20%。

盡管三一重工營(yíng)收規(guī)模優(yōu)勝一籌，但兩家企業(yè)主營(yíng)產(chǎn)品不同，在特定的細(xì)分領(lǐng)域中各有所長(zhǎng)，不可簡(jiǎn)單的以營(yíng)收論英雄。我們從挖掘機(jī)和汽車(chē)起重機(jī)兩大產(chǎn)品分別進(jìn)行對(duì)比。眾所周知，挖掘機(jī)是三一的強(qiáng)項(xiàng)，目前其市占率在全國(guó)穩(wěn)居第一，且仍有上升趨勢(shì)。

而汽車(chē)起重機(jī)方面則是徐工的天下。根據(jù)KHL發(fā)布的2018年起重機(jī)全球制造商10強(qiáng)名單，在整個(gè)起重機(jī)領(lǐng)域，徐工集團(tuán)排名第二，市場(chǎng)份額達(dá)13.43%；而三一全球第7位，市場(chǎng)份額為6.62%。

廣泛布局

目前，徐工集團(tuán)積極實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，產(chǎn)品銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋183個(gè)國(guó)家及地區(qū)，在巴西、俄羅斯、印度、印度尼西亞、哈薩克斯坦、美國(guó)、土耳其、肯尼亞、剛果（金）、幾內(nèi)亞等重點(diǎn)國(guó)家成立分子公司，開(kāi)展直營(yíng)業(yè)務(wù)，打造經(jīng)直并重的渠道網(wǎng)絡(luò)。而三一重工在海外建有印度、美國(guó)、德國(guó)、巴西等四大研發(fā)和制造基地。目前，集團(tuán)業(yè)務(wù)已覆蓋全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

從海外業(yè)務(wù)收入占比數(shù)據(jù)來(lái)看，三一重工海外營(yíng)收占比一度高達(dá)44.24%。但近幾年來(lái)該比例一直走低，截至2019年上半年，該比例下降至16.53%。而徐工機(jī)械近兩年卻略有抬頭，截至2019年上半年，該指標(biāo)已逼近三一。

三一毛利率指標(biāo)遠(yuǎn)優(yōu)于徐工

從毛利率情況來(lái)看，三一的毛利率一直維持在20%以上。2015年以來(lái)逐年回升，到2019年前三個(gè)季度，三一的毛利率甚至上升到了32.54%。而毛利率回升這一現(xiàn)象沒(méi)有在徐工身上發(fā)現(xiàn)，且還在波動(dòng)下降，徐工2019Q1-Q3年毛利率跌至18.33%。分析認(rèn)為，徐工毛利率下降主要是受應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)與上一輪信用擴(kuò)張期遺留的二手機(jī)和法務(wù)機(jī)被出清，同時(shí)受環(huán)保收緊與鋼鐵價(jià)格上漲等導(dǎo)致外協(xié)件與直接材料價(jià)格上漲、人力成本增加、折舊攤銷仍處于高峰期等影響。

在研發(fā)情況方面，截止到2019年6月底，三一重工累計(jì)申請(qǐng)專利8923項(xiàng)，授權(quán)專利7289項(xiàng)，申請(qǐng)及授權(quán)數(shù)居國(guó)內(nèi)行業(yè)第一。徐工集團(tuán)累計(jì)擁有國(guó)內(nèi)有效授權(quán)專利5300余件，其中發(fā)明專利1300余件，PCT國(guó)際授權(quán)專利40余件，計(jì)算機(jī)軟著作權(quán)320余件。

經(jīng)過(guò)上述分析可知，無(wú)論從營(yíng)收規(guī)模、盈利能力還是研發(fā)能力等角度來(lái)看，三一重工在中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)的老大哥地位已經(jīng)牢牢占據(jù)，盡管徐工集團(tuán)在起重機(jī)等細(xì)分市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，但整體而言，與三一集團(tuán)仍有較大差距。

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編輯：楊文博